L’indice de référence MASI a enregistré une variation marginale de -0,01 % (-1,01 point) pour s'établir à 16 997,92 points, figeant sa contre-performance cumulée annuelle à -9,81 % YTD. Sur le marché central des actions, le volume transactionnel global s'est chiffré à 117,42 millions de dirhams, traduisant une retenue tactique des opérateurs à l'approche du week-end. Les grands compartiments affichent un comportement resserré : l'indice des grandes capitalisations MASI 20 a fléchi de -0,14 % à 1 232,03 points (-17,07 % YTD), de concert avec le MASI ESG qui s'est effrité de -0,14 % à 1 253,35 points (+0,15 % YTD). À contre-courant de l'hésitation ambiante, l'indice des moyennes et petites capitalisations, MASI Mid and Small Cap, a fait preuve d'une stabilité absolue (+0,00 %) pour clore la séance à 1 616,68 points (-12,21 % YTD).
À l'international, Wall Street a essuyé une violente séance de liquidation sur les valeurs technologiques et les fabricants de mémoires, tandis que les propos prudents du président de la Fed Kevin Warsh à Bangkok ont fait chuter la probabilité d'un tour de vis monétaire en octobre à 17 %.
INDICATEURS BOURSIERS DU JOUR
MASI Mid and Small Cap : 1 616,68 pts (+0,00 % | YTD : -12,21 %)
MASI : 16 997,92 pts (-0,01 % | YTD : -9,81 %)
MASI ESG : 1 253,35 pts (-0,14 % | YTD : +0,15 %)
MASI 20 (Blue Chips) : 1 232,03 pts (-0,14 % | YTD : -17,07 %)
Activité : 117,42 MDH modérés sur le marché central cash
Marché à terme (Futures) : MASI20 Dec26 à 1 224,70 pts (+0,24 %) | Mar27 à 1 215,00 pts (+0,24 %) | Jui27 à 1 205,30 pts (+0,24 %) | Sep27 à 1 195,80 pts (+0,24 %)
L'ESSENTIEL DE L'ACTUALITÉ AU MAROC
Offensive Stratégique et Obligataire de TGCC : Déploiement opérationnel d'envergure pour le groupe de BTP. TGCC a bouclé avec succès une émission obligataire par placement privé d'un montant global de 1,5 milliard de dirhams, structurée en deux tranches à échéance 5 ans, destinée à financer son carnet de commandes record (28,4 MMDH) et à optimiser le coût de sa dette. Cette opération fait suite à la finalisation, intervenue le 15 octobre, de l'acquisition de 51 % du capital et des droits de vote de la Société Africaine des Études et des Travaux Spéciaux (SAFETTRAS) pour un montant de 58,6 MDH, renforçant significativement son expertise intégrée dans les fondations spéciales et les travaux géotechniques complexes.
Bank of Africa - BOA : La Bourse de Casablanca a détaillé le calendrier de l'augmentation de capital par incorporation de réserves de BOA. L'opération porte sur l'émission de 5 122 834 actions nouvelles (valeur nominale de 10 DH), attribuées gratuitement aux actionnaires à raison d'une (1) action nouvelle pour quarante-trois (43) actions anciennes. Le détachement des droits interviendra le 22 octobre 2026, suivi de la première cotation des titres le 29 octobre. L'action s'est repliée de -1,63 % ce vendredi pour s'ajuster à 181,00 DH.
Tensions sur la Liquidité Bancaire & Courbe BDT (BKGR) : Selon la note hebdomadaire de BMCE Capital Global Research, le déficit moyen de liquidité bancaire s'est maintenu sur un palier tendu de 155,7 MMDH sur la période du 7 au 14 octobre (+0,21 %). Cette contrainte a coïncidé avec une réduction de 7,1 MMDH des avances à 7 jours de Bank Al-Maghrib (ramenées à 52,6 MMDH), alors que le Trésor a amplifié ses placements de trésorerie sur le marché monétaire jusqu'à 22,7 MMDH. Le TMP interbancaire demeure calé à 2,25 %, tandis que le taux MONIA s'est tendu à 2,20 %. BKGR avertit que les concessions de rendement accordées par la DTFE lors de sa dernière levée (notamment sur la ligne 5 ans) maintiendront une pression haussière sur les rendements moyen et long termes du marché secondaire.
Structure des Échanges Extérieurs du Maroc (Office des Changes) : La publication du rapport annuel confirme la place centrale de l'Union européenne comme premier partenaire commercial du Maroc, concentrant 59,8 % du total des flux en 2025 (vs 62 % en 2024). L'UE a absorbé 69,7 % des exportations marocaines et assuré 54,2 % des importations, sous l'impulsion de l'Espagne et de la France. Le rapport met également en lumière la montée en puissance des flux bilatéraux avec l'Asie, dynamisés par les échanges avec la Chine, l'Inde et le Bangladesh.
ENVIRONNEMENT INTERNATIONAL
Lourde Chute de la Tech à Wall Street & Doutes sur l'IA : Fin de semaine mouvementée pour les marchés d'actions américains, marqués par un puissant mouvement de rotation sectorielle défavorable aux géants de l'IA. Le Nasdaq Composite a dévissé de -1,8 % à 26 241,57 points, bouclant sa pire semaine depuis fin juin. Le S&P 500 a reculé de -1,0 % (7 667,35 points) et le Dow Jones de -0,4 % (51 995,58 points). Les investisseurs s'inquiètent de la concentration extrême des valorisations et du ralentissement des retombées financières tangibles face aux montants d'investissements engagés.
Choc d'Offre Chinois sur les Puces Mémoires (SOX à -2,4 %) : Le secteur mondial des semi-conducteurs a accusé une sévère correction hebdomadaire face aux percées technologiques accélérées du fabricant chinois CXMT. Sur l'ensemble de la semaine, Micron a chuté de -13 %, Samsung Electronics de -17,8 % et SK Hynix de -24,3 %, entraînant l'indice des puces SOX dans son sillage (-2,4 %).
Crise du Modèle des Néoclouds & Révision sur Anthropic : Les fournisseurs d'infrastructures cloud non intégrés ont subi de violents dégagements, CoreWeave et Nebius plongeant chacun de plus de -24 % sur la semaine suite à un rapport d'analystes de Gartner prédisant la disparition de 80 % de ces acteurs d'ici 2030 sous le poids de la charge de leur dette. Conjointement, des investisseurs institutionnels ont révisé en baisse les prétentions de valorisation d'Anthropic pour sa prochaine IPO, tablant désormais sur 1 500 Mds $ (contre 2 000 Mds$ envisagés initialement), invoquant une décélération séquentielle de ses revenus.
Discours de Kevin Warsh à Bangkok & Probabilité Fed à 17 % : S'exprimant dans le cadre des réunions annuelles du FMI et de la Banque mondiale à Bangkok, le président de la Réserve Fédérale Kevin Warsh a insisté sur la persistance des pressions inflationnistes tout en saluant la solidité structurelle de l'économie américaine et les gains de productivité impulsés par les technologies. Son refus d'orienter le marché avant la période de réserve précédant le FOMC des 27-28 octobre a détendu les anticipations, la probabilité d'une hausse des taux directeurs en octobre retombant à 17 % selon le baromètre CME FedWatch.
TOP PERFORMERS (HAUSSES & BAISSES)
Plus fortes hausses de la séance :
Rebab Company : +5,99 % (93,80 DH)
Wafa Assurance : +3,17 % (4 952,00 DH)
Involys : +2,93 % (115,90 DH)
Plus fortes baisses de la séance :
Zellidja S.A : -3,31 % (232,10 DH)
S.M. Monétique (S2M) : -2,27 % (476,00 DH)
Cosumar : -2,23 % (173,00 DH)