Tout savoir sur le ratio de Sharpe

Lorsqu’il s’agit d’investir, il est important de prendre en compte à la fois la performance et le risque associé à un investissement. Le ratio de Sharpe est un outil couramment utilisé pour évaluer la rentabilité ajustée au risque d’un investissement. Dans cet article, nous examinerons en détail le ratio de Sharpe, comment il est calculé et comment il peut être interprété pour prendre des décisions d’investissement éclairées.

Comprendre le Ratio de Sharpe

Le ratio de Sharpe a été développé par le lauréat du prix Nobel William F. Sharpe. Il mesure le rendement excédentaire d’un investissement par rapport à un taux sans risque, ajusté en fonction de la volatilité ou du risque de cet investissement. Le ratio de Sharpe est calculé de la manière suivante :

Ratio de Sharpe = (Rendement de l’investissement – Taux sans risque) / Écart type de l’investissement

Le résultat du calcul donne une mesure du rendement ajusté au risque pour chaque unité de volatilité. Un ratio de Sharpe plus élevé indique une meilleure performance ajustée au risque.

L’interprétation du ratio de Sharpe se fait en comparant différents investissements ou portefeuilles. Voici ce que signifient généralement les valeurs du ratio de Sharpe :

• Un ratio de Sharpe supérieur à 1 indique un rendement ajusté au risque positif. Plus le ratio est élevé, meilleure est la performance ajustée au risque.
• Un ratio de Sharpe égal à 0 indique un rendement ajusté au risque nul, où l’investissement ne rapporte pas plus que le taux sans risque.
• Un ratio de Sharpe négatif indique un rendement ajusté au risque inférieur au taux sans risque. Dans ce cas, l’investissement peut être considéré comme moins favorable en raison de son niveau de risque.

Illustration par un exemples :

Exemple 1

Actions A vs Obligations B Supposons que l’action A ait un rendement moyen de 10 % avec un écart type (volatilité) de 15 %, tandis que les obligations B offrent un rendement moyen de 4 % avec un écart type de 5 %. Supposons également que le taux sans risque soit de 2 %. Calculons les ratios de Sharpe pour chaque investissement :

Ratio de Sharpe pour l’action A = (10% – 2%) / 15% = 0,53 Ratio de Sharpe pour les obligations B = (4% – 2%) / 5% = 0,40

Dans cet exemple, l’action A présente un ratio de Sharpe plus élevé, ce qui indique une meilleure performance ajustée au risque par rapport aux obligations B.

Exemple 2

Un portefeuille diversifié (C) composé de plusieurs actifs, tels que des actions, des obligations et des placements immobiliers. Le portefeuille a un rendement moyen de 8 % avec un écart type de 12 %. Le taux sans risque est de 3 %.  le ratio de Sharpe pour ce portefeuille : Ratio de Sharpe pour le portefeuille = (8% – 3%) / 12% = 0,42

Dans cet exemple, le ratio de Sharpe du portefeuille est positif, ce qui indique une performance ajustée au risque supérieure au taux sans risque.

Sur ces trois types de placements on peut déduire que le placement sur l’action (A) est le meilleur rendement compte tenu du rendement proposé ajusté au risque.

Conclusion :

En conclusion, le ratio de Sharpe est un outil précieux pour évaluer la performance ajustée au risque des investissements. Il offre plusieurs avantages clés notamment , il permet de comparer différents investissements ou portefeuilles en prenant en compte à la fois le rendement et le risque. Cependant, il convient également de noter certains inconvénients du ratio de Sharpe. Premièrement, il repose sur l’hypothèse selon laquelle les rendements sont distribués normalement, ce qui peut ne pas être le cas dans tous les scénarios réels. Deuxièmement, il ne tient pas compte des événements extrêmes ou des risques spécifiques qui pourraient affecter les investissements. Troisièmement, il se concentre uniquement sur la volatilité en tant que mesure du risque, ce qui peut ne pas prendre en compte tous les aspects du risque liés à un investissement.