Droit d’attribution, quel impact sur l’actionnaire ?

Le droit d’attribution, souvent associé à une augmentation de capital ou à la distribution d’actions gratuites aux actionnaires, peut mener à une dilution du DPA suite à l’attribution gratuite d’actions, la richesse totale de l’actionnaire en termes de dividendes reçus quant à elle ne change pas immédiatement après l’opération.

Comment cela fonctionne ?

Imaginons une entreprise nommée « TechFutur » qui décide de réaliser une opération d’attribution gratuite d’actions (AGA) à ses actionnaires, dans le but de récompenser leur fidélité et de diluer moins le capital lors de futures augmentations de capital. Supposons les conditions et chiffres suivants avant l’attribution :

• Nombre total d’actions en circulation : 1 000 000 actions
• Dividende total distribué par l’entreprise : 200 000 €
• Dividende par action (DPA) : 200 000 € / 1 000 000 actions = 0,20 € par action
• Cours de l’action : 10 €

L’entreprise annonce une attribution d’actions à raison de 1 action nouvelle pour 10 actions détenues.

Impact sur le Nombre d’Actions

Chaque actionnaire reçoit donc 1 action supplémentaire pour 10 qu’il possède, ce qui augmente le nombre total d’actions de 10 %.

• Nouveau nombre total d’actions après attribution : 1 000 000 + (1 000 000 / 10) = 1 100 000 actions

Impact sur le Dividende par Action

Supposons que l’entreprise décide de maintenir le même montant total de dividendes (200 000 €).

• Nouveau DPA après attribution : 200 000 € / 1 100 000 actions = 0,1818 € par action

Le DPA diminue après l’attribution d’actions gratuites, car le même montant total de dividendes est réparti sur un plus grand nombre d’actions.

Impact sur la Richesse de l’Actionnaire

Pour un actionnaire possédant initialement 1 000 actions :

• Avant l’attribution : Sa part de dividendes est de 1 000 * 0,20 € = 200 €.
• Après l’attribution : Il détient maintenant 1 100 actions. Sa part de dividendes devient 1 100 * 0,1818 € = 200 €.

Sa part totale des dividendes reste la même immédiatement après l’opération, mais il détient plus d’actions qui pourraient potentiellement augmenter en valeur si l’entreprise continue de croître.